Les chandeliers Japonais (S.Nison)

Intérêt des techniques de graphiques en chandeliers

Les graphiques en chandeliers sont flexibles. Leurs utilisateurs couvrent tous les niveaux d'expérience, des chartistes débutants aux professionnels avertis. Ceci parce que l'analyse de graphiques en chandeliers peut être conduite indépendamment ou en combinaison avec d'autres techniques d'analyse. D'ailleurs, un avantage important attribué aux techniques de graphiques en chandeliers est qu'elles peuvent être utilisées non pas à la place mais avec d'autres techniques. Je ne cherche pas à convaincre les techniciens expérimentés que ce système est supérieur à tous les autres, ce n'est pas ce que je prétends. Je dis simplement que les méthodes basées sur les chandeliers ouvrent une nouvelle dimension à une analyse technique.

Les bases

Les Japonais soulignent l'importance de la relation entre le cours d'ouverture et le cours de clôture car ce sont les deux points les plus chargés d'émotions de la séance de trading. Ils ont un proverbe qui dit: "La première heure de la matinée est la plus rude de la journée". Est-ce que cela est vrai ? La première heure est celle qui nous offre la première clef sur la direction que prendra la séance. C'est le moment où toutes les nouvelles et les rumeurs accumulées depuis la veille sont filtrées et combinées sur ce point précis de l'échelle de temps.

Plus le trader est inquiet et plus il a envie d'agir vite. Par conséquent, l'ouverture est le moment où ceux qui détiennent une position courte vont peut-être se ruer pour se couvrir, ceux qui veulent passer longs se ruent à l'achat, et les "hedgers" vont devoir ouvrir ou clore telle ou telle position pour améliorer leur couverture, et ainsi de suite.

Après l'agitation de l'ouverture, les acheteurs et vendeurs potentiels vont se retrouver avec une base pour négocier leurs achats ou leurs ventes. Il y a de nombreuses analogies qui associent les activités de trading sur un marché à la manière dont on livre une bataille. Dans cette analogie, l'ouverture offre une première évaluation des forces en présence sur le champ de bataille et des indications sur l'état des troupes alliées et ennemies. Parfois, de gros traders essaieront de déplacer le marché à l'ouverture en exécutant un lourd ordre d'achat ou de vente. Les Japonais appellent cette manoeuvre une attaque du matin. Vous remarquerez que c'est encore une analogie militaire. Les Japonais sont friands de telles expressions...

Le deuxième point prix essentiel est la clôture. Les appels de marge sur les marchés de furures sont calculés sur les cours de clôture. Nous pouvons donc nous attendre à ce que le facteur émotionnel soit très vif à l'approche de la clôture. La clôture est également un point curcial pour les techniciens. Ils doivent par exemple attendre de voir où se situe la clôture avant d'avoir confirmation d'une cassure à l'extérieur d'un point graphique important. Nombre de systèmes de trading informatisés (par exemple, les systèmes de moyennes mobiles) sont basés sur les niveaux de clôture. Si un lourd ordre d'achat ou de vente est poussé sur le marché à la clôture, ou juste avant, dans l'intention d'influencer le niveau de clôture, les Japonais appelleront cette action une attaque du soir.

Quelques structures de changement de tendance

LA LIGNE DU MARTEAU ET DU PENDU

Le corps vrai est sur la portion haute de la fourchette de fluctuation
La couleur du corps vrai n'est pas importante
Une longue ombre basse devrait représenter deux fois la hauteur du corps vrai
Il devrait y avoir peu ou pas du tout d'ombre haute

Plus l'ombre basse est longue, plus l'ombre haute est courte et plus le marteau haussier ou le pendu baissier seront significatifs. Bien que le corps vrai d'un marteau ou d'un pendu puisse être blanc ou noir, il est légèrement plus haussier si le corps vrai du marteau est blanc, et légèrement plus baissier si le corps vrai du pendu est noir. Si le marteau a un corps vrai blanc, cela veut dire que le marché a essuyé une vague de ventes prononcée pendant la séance puis qu'il a rebondi pour clôturer sur, ou à proximité immédiate du point haut de la séance. Ceci pourrait avoir des ramifications haussières. Si un pendu a un corps vrai noir, cela montre que la clôture ne pouvait pas revenir au niveau du cours d'ouverture. Ceci pourrait potentiellement avoir des implications baissières.

Il est plus particulièrement important que vous attendiez une confirmation baissière dans le cas d'un pendu. La logique de tout cela est liée à la façon dont une ligne de pendu est générée. D'habitude dans ce genre de scénario le marché est plein d'énergie haussière. Puis apparaît un pendu. Sur la séance du pendu, le marché ouvre à ou près de ses hauts, puis tombe fortement, il lance un rallye pour terminer enfin à proximité ou sur ses hauts. Ce genre d'action des prix montre qu'une fois que le marché commence à tomber sur des ventes, il est devenu vulnérable à une cassure rapide. Cependant, ce n'est pas le type d'action des prix qui pourrait vous faire penser que le pendu pourrait être un renversement de sommet.

Et pourtant, si le marché ouvre plus bas le lendemain, tous ceux qui auraient acheté sur l'ouverture ou la clôture de la séance du pendu se retrouvent maintenant "pendus" à une position perdante. D'où le principe de base suivant pour le pendu: plus le fossé baissier entre le corps vrai du pendu et l'ouverture du jour suivant est grand, et plus il est probable que le pendu soit un sommet. Une circonstance aggravante, ou vérification baissière, pourrait être une séance à corps vrai noir avec une clôture au-dessous de la clôture du pendu.

STRUCTURE D'AVALEMENT (composée de deux chandeliers)

Le marché doit se trouver dans une tendance clairement identifiable
Le second corps vrai doit avaler le coprs précédent
Le second corps vrai devrait être de couleur opposée à celle du premier
(sauf si le premier est presque un doji)

Voici divers facteurs qui accroissent la probabilité de voir une structure d'avalement être un important indicateur de renversement:

Si la première journée de la structure d'avalement a un corps vrai très petit et la seconde un très long corps vrai. Ce facteur reflèterait la dissipation des forces entretenant la tendance précédente et un accroissement des forces derrière le nouveau mouvement.

Si la structure d'avalement apparaît après un mouvement prolongé ou très rapide. Une tendance prolongée accroît les chances pour que les acheteurs potentiels soient déjà longs. Dans ce cas, il pourrait y avoir une moindre réserve de nouveaux longs nécessaire à entretenir la hausse du marché. Un mouvement rapide rend le marché sur-étendu et vulnérable à des prises de bénéfices.

S'il y a de forts volumes sur le second corps plein de la structure d'avalement. Cela pourrait être le bouquet final (blow off).

Si la deuxième journée de la structure d'avalement avale plus d'un corps vrai.

L'ETOILE DOJI DU MATIN ET DU SOIR (composée de trois chandeliers)

Quand un doji marque un gap au-dessus du corps précédent sur un marché qui avance, ou quand il fait son gap au-dessous du corps précédent sur un marché qui recule, ce doji est appelé une étoile doji.

Une étoile doji est un puissant signal avertissant que la tendance en marche est susceptible de changer. La séance suivant le doji devrait confirmer le renversement de la tendance.

En conséquence, une étoile doji sur une tendance haussière qui serait suivie d'un long corps noir lequel clôturerait à l'intérieur d'un corps blanc confirmerait un renversement de sommet. Une telle structure est appelée une étoile du soir doji. L'étoile du soir doji est une forme caractéristique d'une étoile du soir régulière. La structure normale de l'étoile du soir a un petit corps intermédiaire comme étoile, mais une étoile du soir doji a un doji pour étoile. L'étoile du soir doji est une structure plus forte que l'étoile du soir normale justement parce qu'elle a un doji pour étoile. Une étoile doji dans le cadre d'un marché ascendant est souvent le signe d'un sommet imminent. Il est important de noter que si la séance qui suit l'étoile doji est un chandelier blanc qui marque un gap ascednant, la nature baissière de l'étoile doji est annulée.

Sur une tendance baissière, si nous avons un corps noir suivi d'une étoile doji, le retournement de creux arriverait si la séance suivante est un puissant chandelier blanc qui clôture bien à l'intérieur du corps noir. Cette structure en chandelier est appelée étoile du matin doji. Cette forme d'étoile du matin peut représenter un creux significatif. Si, dans le cadre d'une tendance baissière, un chandelier noir marque un gap descendant au-dessous d'une étoile doji, les implications haussières potentielles de l'étoile doji sont annulées. Voilà pourquoi il est tellement important d'attendre la confirmation de la séance suivante lorsqu'on est en présence d'étoiles doji.

Si nous sommes confrontés à une étoile doji à gap ascendant (c'est à dire que les ombres n'empiètent pas l'une sur l'autre) suivie d'un chandelier noir à gap descendant où, là encore, les ombres ne se touchent pas, l'étoile est considérée comme un signal de renversement majeur. Ce développement est appelé un sommet de bébé abandonné. Cette structure est extrêmement rare!

La même chose existe, en image inversée, sur un creux. Précisément, si nous avons une étoile doji qui est entourée de gaps (où les ombres ne se touchent pas), cela devrait être un creux majeur. La structure est appelée un bébé abandonné de creux. Cette formation est également extrêmement rare! Le bébé abandonné est une sorte d'île de renversement, si nous empruntons la terminaison occidentale, mais une structure en île de renversement dont l'île centrale serait un doji.

L'ETOILE FILANTE OU LE MARTEAU INVERSE

L'étoile filante a un petit corps vrai sur la partie basse de son "range", et une longue ombre haute. Comme pour toutes les étoiles, la couleur du corps vrai n'est pas importante.

Une étoile filante est une structure en deux lignes qui envoie un signal d'avertissement sur l'imminence d'un sommet. Cette structure ressemble, comme son nom l'indique, à une étoile filante. Ce n'est habituellement pas un signal de renversement majeur comme le serait une étoile du soir.

L'étoile filante nous dit par l'image que le marché a ouvert près de ses bas, puis qu'il engagea un violent rallye et finalement recula pour clôturer à proximité de son ouverture. En d'autres mots, le rallye de cette séance n'a pas pu tenir. Une étoile filante idéale est dotée d'un corps vrai qui marque un gap au-dessus du corps précédent. Néanmoins, ce gap n'est pas toujours indispensable.

Un chandelier en forme d'étoile filante apparaissant à la suite d'une phase de baisse pourrait bien être un signal haussier. Ce genre de lignes est appelé un marteau inversé. Tout comme un marteau régulier, le marteau inversé est une structure haussière si elle apparaît à la suite d'un mouvement baissier.

Il est important que nous attendions de voir une confirmation haussière dans le cadre de la séance qui suivra celle du marteau inversé. Cette vérification pourra prendre la forme d'une ouverture au-dessus du corps du marteau inversé. Plus le gap tracé à cette occasion sera grand, et plus la confirmation sera convaincainte. Un chandelier blanc marquant des cours en hausse pourra être également une autre forme de confirmation.

La raison pour laquelle il est important d'avoir une vérification haussière du marteau inversé est liée au fait que l'action des prix qui fabrique le marteau inversé paraît en soi baissière. A savoir, sur la séance du marteau inversé, le marché ouvre sur (ou près de) ses bas, puis lance un rallye. Les haussiers ne parviennent pas à prolonger ce rallye et les prix clôturent sur (ou près de) les bas de séance. Comment se fait-il qu'une telle ligne puisse être potentiellement un signal haussier ? La réponse se trouve dans ce qui se passera dans la séance suivante. Si l'ouverture du jour suivant est enregistrée au-dessus du corps vrai du marteau inversé, cela veut dire que ceux qui ont ouvert des positions courtes sur l'ouverture ou la clôture du marteau inversé sont en train de perdre de l'argent sur leurs positions. Plus le marché tiendra longtemps au-dessus du corps de ce marteau inversé, et plus il est probable que ces "courts" chercheront à se couvrir. Ce comportement pourrait déclencher un rallye de couverture des "courts" qui pourrait encourager tous ceux qui attendaient d'acheter le marché à bon compte, à ouvrir leurs "longs". Ce processus pourrait "s'auto-alimenter" et aboutir à un rallye.

LE DOJI SUR SOMMETS

La parfaite séance en doji a exactement les mêmes cours d'ouverture et de clôture, nous gardons cependant une certaine marge de flexibilité.

Les doji sont précieux à cause de leur capacité à signaler des sommets de marché. C'est particulièrement vrai s'ils arrivent au sein d'une tendance haussière juste après un long chandelier blanc. La raison expliquant les lourdes implications négatives des doji sur les tendances haussières, est que de telles figures représentent l'indécision. L'indécision, le doute, ou l'irrésolution des acheteurs ne permettra pas de soutenir une tendance haussière. Un rallye a besoin de la conviction indéfectible des acheteurs pour se nourrir. Si le marché a développé un rallye étendu, s'il est sur-acheté, et qu'en ce point un doji (lire "indécision") fait surface, cela pourrait bien vouloir dire que tout l'échafaudage monté grâce au soutien des acquéreurs va s'effondrer.

Et pourtant, aussi utiles soient-ils pour signaler les sommets, les doji auront tendance à perdre leur potentiel pour signaler les renversements de creux, c'est ce que l'expérience indique. La raison de cette faillibilité pourrait provenir du fait que les doji reflètent l'équilibre entre forces d'achats et de ventes. Or, si cette ambivalence des participants peut faire tomber un marché sous son propre poids, il lui en faut plus pour remonter. Ainsi, un marché qui tombe pourra fort bien continuer à tomber même après un doji. Voilà pourquoi un doji aura un plus fort besoin de confirmation pour signaler un creux que nous lui en demandions pour un sommet.

LE DOJI EN TANT QUE SUPPORT ET RESISTANCE

Les doji (ou presque doji), et plus particulièrement quand ils apparaissent dans le cadre de sommets ou de creux significatifs, peuvent parfois se transformer en zones de support ou de résistance au niveau de leurs ombres.

cf. Les chandeliers japonais (Steve Nison)